天风证券股份有限公司鲍荣富，孙海洋近期对华图山鼎进行询查并发布了询查证实《国考报录比增长有望拉动招录培训业务发展》，本证实对华图山鼎给出增合手评级，面前股价为74.3元。

华图山鼎(300492)

公司发布2024Q3季报

公司24Q3收入6.2亿；归母净利0.08亿，扣非后归母净利0.04亿；

24Q1-3公司收入21亿，归母净利1.3亿，扣非后归母1亿。

24Q1-3公司毛利率58%同增41.2pct；净利率6%。

2025年国考报录比增长

2025年中央机关过甚直属机构公事员教师(即国考)共有341.6万东说念主通过用东说念主单元履历审查，通过履历审查东说念主数与请托诡计数比约86:1(2024年国考通过履历审查东说念主数与请托诡计数比约77:1)。

本年国考报录比扩大，重叠近两年职业配景，咱们瞻望将带动参培东说念主数、培训时长、培训单价等朝上；招录市集牢固健康有序发展。

分解雄伟教授教授实力上风

教研教授方面，①领有专科师资队列。教师教授教养丰富，大略连合最新计筹备态，为学员提供精确教导。②制定严格教师成长圭臬。口试通过的初培教师，需经过“各分院前置培训—入营前学习任务—线上表面培训—线下实战培训—中期调查—最终调查—出营”等严格的培训进程。③有严谨教研体系。对教师动态进行合手续追踪，实时转变教研重心，针对不同地区的考情作念深度、精确分析，研发出针对性模拟题、解题手段等教授贵寓，匡助学员高效备考。④有严格反应机制。公司依期汇集教授教研反应，通过数据分析独揽优化教授教研试验，变成良性轮回；⑤公司有完善的实战模拟与评估机制。⑥提供全标的的学习扶助。

居品方面，通过居品策略的更动带动公司居品在行业的先进性地位提高。在全面瞻念察基础上制假寓品策略，从教研、招生、营销、托福四大板块制定调处诡计，变成各业务线配合联动职责机制，系统性造就居品力、保险居品性量。

转变盈利预测，调低“增合手”评级

基于24Q1-3功绩发扬，现在花消客不雅环境，学生购买课程、参培意愿不细目性等问题；咱们转变盈利预测，瞻望公司24-26年EPS折柳为1.5元、1.9元以及2.5元(原值为3元、3.6元以及4.4元)，PE折柳为50X、39X、30X。

风险教导：市集磋磨风险、销售不足预期，中枢高管流失。

证券之星数据中心凭据近三年发布的研报数据计较，天风证券孙海洋询查员团队对该股询查较为深远，近三年预测准确度均值为68.67%，其预测2024年度包摄净利润为盈利4.21亿，凭据现价换算的预测PE为24.77。

最新盈利预测明细如下：