作家：刘杰
2023年以来，不少餐饮企业奔赴港股上市，其中包括：杨国福麻辣烫、老牌网红餐厅绿茶、连锁快餐品牌乡村基、粤式暖锅连锁餐厅捞王等。不外，从现在情况来看，前述企业仍未敲开港交所的大门，仍在列队中。
著明徽菜企业小菜园外洋控股有限公司(以下简称“小菜园”)亦然港股IPO部队中的一员。1月16日，其初次递表港交所后，7月16日，其再次递表。这次IPO，其拟召募资金推广门店，平稳市步地位，增强品牌著明度。凭据筹划，到2026年底，其门店将朝上1100家。
2018无限资源在线视频快速推广 已有600多家门店
2013年小菜园在安徽开设首家门店，尔后，凭借“可口不贵”的规画理念，其开启了连锁餐饮花式，如今其仍是发展成为国内著明的连锁登科餐厅。招股书裸露，小菜园有623家直营门店，粉饰中国13个省的135个城市或县，其门店主要位于华东地区。
从市集概况来看，中餐市集是我国最大餐饮行业，于2023年占中国餐饮市集总市集范畴的77.1%。其中，按收入计，客单价介乎50元至100元间的人人便民登科餐饮市集范畴约占合座登科餐饮市集的55.2%，2023年的市集范畴为22529亿元，预测至2028年将达到34495亿元，具有渊博范畴体量。面前该行业的市集面孔及发展前程，为小菜园的握续快速成长提供了有意的外部环境和历史性机遇。
开首：招股书
近几年，小菜园干涉快速推广阶段，约束在各地区铺设店铺，执行成步调土。招股书裸露，2021年头期，其门店数目为278家，至2022年头期增至379家，净新增门店101家；2022年，受疫情影响，其开店的速率放缓，年内净新增门店43家；2023年，其再次加快，年内净新增门店120家，期末门店总额达到542家。2024年前四个月，其依旧保握着高速推广的态势，欺压2024年4月30日，其门店数目已增至599家。
开首：招股书
快速推广之下，小菜园功绩也增长迅猛，2021年至2023年，其分裂完竣贸易收入26.46亿元、32.15亿元、45.52亿元，后两期同比增速分裂为21.50%、41.61%；完竣净利润分裂为2.27亿元、2.38亿元、5.32亿元，后两期同比增速分裂为4.60%、123.96%。
此外，小菜园门店的同店销售2022年比上年加多1.2%，2023年则比上年加多20.8%。2021年至2023年，其门店规画利润率分裂为15.9%、14.2%及19.7%，推崇精粹。
细分范围排行第一的压力
凭据弗若斯特沙利文数据，就2023年的门店收入而言，小菜园门店收入为45.1亿元，在我国人人便民登科餐饮细分市集的扫数品牌中排行第一，在客单价介乎50元至100元区间中，其占市集份额的0.2%。而排行第二的品牌同期门店收入为44.7亿元，仅比小菜园少0.4亿元，市集份额相通为0.2%，两者之间差距甚微。这亦然小菜园思要募资进一步晋升市集浸透率的原因之一。
据招股书先容，排行第二的餐饮品牌为“太二”，所以酸菜鱼为主打的中国川味餐饮品牌，平均客单价为70元至80元，其母公司九毛九亦在港交所上市。2023年底，“太二”已在中国规画500多家门店，其门店散播涵盖中国主要城市，同期在新加坡、加拿大、好意思国过甚他国度也有业务，是小菜园的主要竞争敌手之一。
关于本次上市募资，小菜园暗示，部分资金将用于握续扩大门店齐集，以扩地面理粉饰范围并晋升市集浸透率。其筹划于2024年、2025年及2026年分裂开设约160家、190家及230家门店，至2026年底，预测将运营朝上1100家门店。
不外，快速推广也给小菜园带来了一些压力。小菜园推广“门店结伙东谈主花式”，为激发店长，其时时会给店长一定的股份，其店长多由从门店下层岗亭晋升的厨师长担任。对此，小菜园在招股书中暗示：“咱们的握续推广可能会对及格店长及厨师长东谈主选的储备形成压力。”
此外，鉴于大部分店长由门店下层职工晋升而来，小菜园还暗示，这些职工可能莫得弥散的陶冶协助公司开设新门店，即使随机按筹划开设新门店，这些新门店可能既无法盈利，也无法获取与现存门店换取的功绩。
供应链处理亦然影响其推广的伏击身分。菜肴的质料和滋味在很猛进度上取决于食材的质料，小菜园暗示，公司可能需要更长手艺能力在新市集修复及格的供应链体系。跟着门店的快速推广，其握续以优惠价钱从可靠供应商采购优质的食材，以及处理扫数门店的食材库存和物流的难度可能会越来越大。
需加强职工职权保障
比年来，小菜园的业务从线下迟缓扩展到了线上。2021年，其堂食业务占比高达84.5%，但跟着外卖业务需求的加多，2022年，其线上业务占比也随之大增，由上年的15.5%增至32.0%，2024年前4个月，其外卖业务占比进一步增至35.5%。
按渠谈收入组成
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从日均蹧跶额看，小菜园线上及线下均有所下滑。2024年前4个月，其单店日均销售额为2.44万元，而2023年同期为2.89万元，同比下滑了15.57%；2024年前4个月，外卖订单的单均蹧跶额为73.3元，2023年同期为80.4元，同比下滑了8.83%。
另外，2024年前4个月，小菜园同店日均堂食顾主量为269.6东谈主，较2023年同期的305.8东谈主下滑11.84%；2024年前4个月的同店日均销售额为2.53万元，较2023年同期的2.89万元下滑12.46%。
对此，小菜园暗示，主如果由于疫情迟缓隐没后，中国餐饮市集的蹧跶者支拨激增导致的基数效应，以过甚对菜品价钱的调治所致。
企业快速发展的同期，关于职工职权的保护也阻拦淡薄，为职工交纳社保、公积金是企业的伏击背负，也事关职工职权保障。小菜园在招股书中暗示：“咱们曩昔未按照中国相关法律秩序实时为部分职工交纳社会保障及住房公积金供款。”相关机构可能会责令公司在章程的期限内交纳未缴的社会保障费供款，并可能对落伍付款的金额逐日收取0.05%的滞纳金。
据公司我方预计指挥学生，2021年至2024年4月30日各期，其因社会保障付款不及而导致的最高潜在罚金金额将分裂约为2940万元、3930万元、4220万元、1330万元。同期，因住房公积金供款不及而导致的最高潜在罚金金额将分裂约为950万元、东谈主民币1100万元、1430万元、530万元。